Fundusz gra na wzrost ▲
Decyzja AI na najbliższy tydzień, podjęta w sobotę 20 czerwca 2026.
„ABB po 300 zł już się rozliczyło, a kurs na 296 zł to nie koniec świata – byki akumulują, a rynek w hossie ciągnie w górę.”
Tydzień temu fundusz zagrał na wzrost — kurs wzrósł o 1,4%. Trafione ✅
- 19 czerwca comparic.pl 3 nowe rekomendacje dla 3 spółek z GPW z potencjałem wzrostu do 100%. Akcje przed szansą na kończenie dużych korekt
- 17 czerwca parkiet.com Mariusz Książek upłynnił wszystkie akcje Synektika
- 16 czerwca pb.pl Mariusz Książek sprzedał cały swój pakiet akcji Synektika. Znamy cenę
- 11 czerwca inwestycje.pl Synektik liczy na lepsze wyniki w II półroczu – Inwestycje.pl
- 11 czerwca parkiet.com Efektowna poprawa wyników Synektika. Rynek zareagował
↓ Kliknij dowolny etap, żeby zejść do szczegółów
14 niezależnych ekspertyz AI · ~4 818 słów analizy · 4 pojedynki ekspertów — przygotowane na jedną spółkę, na jeden tydzień.
Wyjście akcjonariusza to szok podażowy, nie fundamentalny – rynek zdyskontował 8% spadkiem, a prawdziwa asymetria jest w wynikach i podniesionej prognozie sprzedaży da Vinci.
Wyjście znaczącego akcjonariusza po dyskoncie to nie przejściowy szok, tylko sygnał ostrzegawczy przed nieujawnionym ryzykiem.
Bilans wolumenu w górnym kwartylu i Aroon Up na 88 potwierdzają systematyczną akumulację, a nie spekulacyjne wykupienie.
StochRSI %K na 100 to ekstremalne wykupienie poprzedzające korektę.
Zysk netto z działalności kontynuowanej wzrósł prawie dwukrotnie rok do roku, a rynek wycenia spółkę jakby to był jednorazowy strzał.
Bieżący kurs 296,8 PLN przy P/E 16x jest oparty na zysku z działalności zaniechanej, który jest niepowtarzalny.
Rynek jest w dojrzałej hossie blisko rekordow a momentum jest wzrostowe.
MWIG40 jest zaledwie 0,1% od szczytu, a szerokość rynku jest wąska, co wskazuje na blow-off top i nadchodzącą korektę.
Scenariusze, które mogą tę decyzję wywrócić:
- Jeśli to nie był jednorazowy szok podażowy, tylko początek dystrybucji insiderów, kurs może zejść pod 280 zł.
- Przy StochRSI na 100 i chłodnącym MFI jeden większy zrzut rozbije byczą konstrukcję.
- 233 mln PLN z działalności zaniechanej to jednorazówka – bez niej dynamika wygląda skromniej, a margines błędu jest mały.
Dziś rano patrzę na ten kurs 296 złotych i myślę: chłopie, Książek sprzedał, kurs spadł o 8%, ale to już za nami – ABB rozliczone 19 czerwca, a cena trzyma się powyżej 290 zł. Dyrektor mówi: contrarian, gramy na górę, i wiecie co? Chłopak dobrze to widzi – to nie ślepa gra pod prąd, tylko wykorzystanie szoku podażowego, który minął. Jego track-record na tej spółce to 9/15 trafień z alpha -16,6 pkt – niby słabo, ale ostatnie dwa bycze cale były celne, a dziś widzę konkret: akumulacja OBV, Aroon Up 88, cena na wsparciu. Daję mu kredyt zaufania na ten tydzień – gramy na górę, bo rynek w hossie, a SNT to monopolista na da Vinci, a jak ludzie muszą się leczyć, to roboty będą cięte, nie ma filozofii.
Pamiętam, jak kiedyś stary stolarz uczył mnie: jak deska się paczy, to nie walcz z nią na siłę, tylko poczekaj, aż wilgoć odparuje i sama wróci do formy. Dziś z Synektikiem jest podobnie – Książek rzucił deskę na podłogę, kurs się wygiął, ale fundamenty są suche: monopol na da Vinci, NFZ refunduje, nowe modele wchodzą. Wilgoć odparuje, deska się wyprostuje – wracamy do trendu, a ja nie będę strugał pod prąd.
Co działo się z kursem przed tą decyzją?
Zamknięcia z ~trzech miesięcy — stan danych na dzień analizy, 20 czerwca 2026. Kolorem zaznaczony ostatni tydzień przed decyzją: kurs +1,4%. Ten wykres to tylko rzut oka — sam analityk techniczny dostaje do tego kilkadziesiąt wskaźników, a obok pracują newsy, fundamenty i makro.
zobacz pełny wsad analityka technicznego (stan na 1 sierpnia 2026) →Rozdział 1 z 4 Jak prezes funduszu grał wcześniej na tej spółce? 🏆 oceń skuteczność funduszu →
Każda decyzja trzymana ~tydzień i rozliczana z kursem. Niczego nie ukrywamy — pudła też.
Z czym fundusz wchodził w tę sobotę: długa — z ostatniej decyzji (bull, 7 dni temu)
| Data decyzji co tydzień |
Decyzja | Co zrobił kurs przez tydzień | Werdykt | Teza |
|---|---|---|---|---|
| 20 czerwca dziś — ta decyzja |
▲ WZROST | rozliczenie za tydzień | ⏳ w toku | „ABB po 300 zł już się rozliczyło, a kurs na 296 zł to nie koniec świata – byki...” |
| 13 czerwca 7d temu |
▲ WZROST | kurs +1,4% | ✅ dobra decyzja | „Po wynikach za I półrocze 2025/26 rynek dopiero zaczyna trawić 35% wzrostu przychodów...” |
| 6 czerwca 14d temu |
▲ WZROST | kurs +5,2% | ✅ dobra decyzja | „Świeży 52-tygodniowy szczyt to nie przypadek – trend spadkowy pękł, a rynek w hossie...” |
| 30 maja 21d temu |
▼ SPADEK | kurs +2,0% | ❌ zła decyzja | „Otwarcie centrum w Pradze to pic na wodę – bez konkretnych kontraktów z Ukrainy i przy...” |
| 23 maja 28d temu |
▼ SPADEK | kurs -3,5% | ✅ dobra decyzja | „163 mln zamówień w II kw. to już stary chleb, a bez świeżego paliwa i przy kursie na...” |
| 16 maja 35d temu |
▼ SPADEK | kurs +1,0% | ❌ zła decyzja | „163 mln zamówień w II kwartale to już stary chleb, a bez świeżego paliwa i z kursem na...” |
| 9 maja 42d temu |
▼ SPADEK | kurs -1,0% | ✅ dobra decyzja | „Trend spadkowy trwa od 9 tygodni, a bez świeżego katalizatora i przy niskiej płynności...” |
| 2 maja 49d temu |
▼ SPADEK | kurs -1,6% | ✅ dobra decyzja | „163 mln zamówień w II kwartale to już stary news, a bez świeżego paliwa trend spadkowy...” |
| 25 kwietnia 56d temu |
▼ SPADEK | kurs -0,6% | ✅ dobra decyzja | „163 mln zamówień w II kwartale to solidna liczba, ale rynek już to widział – po 4...” |
| 18 kwietnia 63d temu |
▼ SPADEK | kurs -4,7% | ✅ dobra decyzja | „Debiut Syn2bio już za nami, a paliwa do dalszej jazdy nie widać – to jak auto, co...” |
| 11 kwietnia 70d temu |
▼ SPADEK | kurs +0,4% | ❌ zła decyzja | „Syn2bio debiutuje 15 kwietnia, ale rynek już to zjadł – po 3173% w górę i trzech...” |
| 4 kwietnia 77d temu |
▼ SPADEK | kurs +6,7% | ❌ zła decyzja | „Po 3173% w górę w tydzień każdy koń na ostatniej prostej dostaje zadyszki – gram na...” |
| 28 marca 84d temu |
▼ SPADEK | kurs +14,3% | ❌ zła decyzja | „2763% w górę bez solidnego paliwa to jak balon na ogrzane powietrze – jak przestaną...” |
| 21 marca 91d temu |
▼ SPADEK | kurs +0,2% | ❌ zła decyzja | „Trend spadkowy nie pęka od patrzenia – bez świeżego paliwa i przy rynku ciągnącym w...” |
| 14 marca 98d temu |
▼ SPADEK | kurs -0,9% | ✅ dobra decyzja | „Kurs wystrzelił o 2783% w tydzień bez żadnego newsa – to czysta spekulacja, która musi...” |
| 7 marca 105d temu |
▼ SPADEK | kurs -3,6% | ✅ dobra decyzja | „Kurs leci na łeb, nie ma co łapać spadających noży – gram na dół, aż zobaczymy jakieś dno.” |
Rozdział 2 z 4 Skąd prezes miał aktualną wiedzę? Przeczytał raport swojego dyrektora. 📄 zobacz pełny raport dla prezesa →
Dyrektor składa taki raport CO TYDZIEŃ, dla każdej spółki osobno — ten przygotował na sobotę 20 czerwca 2026. Prezes zgodził się z jego rekomendacją. Oto pełny raport:
Dokument wewnętrzny — Synektik S.A. (SNT)
Dla: CIO Funduszu Data: 20 czerwca 2026 Analityk: Dyrektor Researchu
1. Streszczenie wykonawcze
Tygodniem rządzi wyjście znaczącego akcjonariusza — Mariusz Książek sprzedał 16,13% akcji po 300 zł w ABB, co wywołało spadek kursu o 8%. Rynek już to zdyskontował, a szok podażowy minął. W połączeniu z dojrzałą hossą na GPW i technicznym obrazem akumulacji mimo spadku, przewaga świeżych argumentów wskazuje na odbicie — gram GÓRA.
2. Analiza 4 stron sporu
Newsy
Bull — Olek Optymista: Wyjście Książka to zdarzenie w pełni rozliczone 19 czerwca. Kurs spadł o 8% — rynek już to wycenił. Brak drugiego ciosu, a sam fakt sprzedaży nie zmienia fundamentów spółki.
Bear — Piotrek Pesymista: To nie przejściowy szok — to sygnał alarmowy. Znaczący insider wyszedł w całości przy cenie 300 zł, co sugeruje brak wiary w dalszy wzrost. Prawdziwe konsekwencje dopiero nadejdą.
Moja ocena: Strona bycza mocniejsza. Transakcja jest zamknięta, kurs ją odzwierciedlił, a kolejnych zrzutów nie widać. Przy średnim wolumenie 1240 akcji dziennie, ABB po 300 zł to jednorazowe zdarzenie podażowe, które już wytrawiło się z rynku.
Technika
Bull — Waldek Wzrostowy: Cena 296,8 zł powyżej parabolicznego SAR (286,38), Aroon Up = 88 (świeży 25-sesyjny szczyt), OBV w górnym kwartylu — silna akumulacja. Trend wzrostowy intaktny.
Bear — Stefan Spadkowy: Momentum słabnie — RSI(14) spada od 5 sesji, StochRSI %K = 100 (skrajne wykupienie), MACD histogram opada. To agonia trendu, nie jego kontynuacja.
Moja ocena: Strona bycza ma przewagę, ale z zastrzeżeniem. Akumulacja (OBV) przy spadku ceny to bycza dywergencja — pieniądz wchodzi mimo zniżki. Aroon Up = 88 potwierdza świeży szczyt, a nie jego brak. Wykupienie StochRSI przy silnej akumulacji to nie wyrok — w trendach wzrostowych oscylatory potrafią wisieć tygodniami. ALE: spadek RSI od 5 sesji i opadający MACD to realne ostrzeżenie — momentum wygasa, co ogranicza potencjał wzrostu do odbicia technicznego, nie nowego rajdu.
Fundamenty
Bull — Bartek Byczy: Zysk netto za ostatnie 4 kwartały to 386,7 mln PLN — czterokrotność poprzedniego roku. Backlog na systemy da Vinci i dynamika przychodów +35% r/r to fundament pod dalszy wzrost.
Bear — Maciek Misiowy: 233 mln PLN z działalności zaniechanej to jednorazówka. Bez niej zysk netto to ok. 153,7 mln PLN — wciąż dobrze, ale przy kursie 296,8 zł i P/E 20,88x wycena jest napięta.
Moja ocena: Remis z lekkim wskazaniem na byki. Nawet po odjęciu jednorazówki spółka podwoiła zysk netto vs 2024 (82,6 mln PLN). P/E 20,88x nie jest tanie, ale przy dynamice wzrostu to defensybalne. Problem: rynek już to wie — wyniki z 11 czerwca są w cenie, a od tamtej pory kurs wzrósł tylko 1,44% w tydzień, co sugeruje, że katalizator fundamentalny się wyczerpał.
Makro i Reżim
Bull — Hieronim Hossowy: Dojrzała hossa — mWIG40 -0,1% od szczytu, S&P 500 +14% w 60 dni, WIG20 +18% w 200 dni. Trendy wzrostowe we wszystkich horyzontach. To autostrada, nie ślepy zaułek.
Bear — Bogdan Bessowy: Przegrzanie — mWIG40 przy szczycie, SMA 200 rozciągnięta. Jeden gorszy odczyt makro i korekta przyjdzie szybciej, niż ktokolwiek oczekuje.
Moja ocena: Byki mocniejsze. Dane są jednoznaczne — wszystkie indeksy w trendach wzrostowych 20d/60d/200d. Dystans -0,1% od szczytu to dowód siły, nie słabości. Ostrzeżenie Bessowego jest zasadne jako ryzyko ogonowe, ale na ten tydzień reżim wspiera byczą narrację.
3. Strategia
Reżim rynku: Dojrzała hossa — mWIG40 -0,1% od 52-tygodniowego szczytu, WIG20 +18% w 200 dni, S&P 500 +14% w 60 dni. Szeroki rynek rośnie, a SNT właśnie przeszedł korektę techniczną po szoku podażowym.
Wybór: contrarian — gram przeciwko lokalnemu ruchowi spadkowemu wywołanemu ABB, ale Z szerokim rynkiem (hossa). To nie ślepa gra pod prąd — to wykorzystanie przejściowego szoku podażowego, który już wygasł.
Uzasadnienie: Wyjście Książka to jednorazowe zdarzenie — 16,13% akcji sprzedane po 300 zł, rozliczone 19 czerwca. Kurs spadł o 8%, ale OBV rośnie (akumulacja mimo spadku), Aroon Up = 88 (świeży szczyt), a cena utrzymuje się powyżej parabolicznego SAR (286,38). To nie intaktny trend spadkowy — to korekta w trendzie wzrostowym. Klaster wyczerpania podaży: zła wiadomość już publiczna i odegrana, wolumen akumulacyjny, cena blisko wsparcia psychologicznego 290-295 zł. Gram contrarian na odbicie od tego poziomu.
4. Rekomendacja
- Kierunek: bull (GÓRA — długa pozycja)
- Siła przekonania: medium
- Horyzont: 1w
5. Uzasadnienie
1. Szok podażowy minął. Sprzedaż 16,13% akcji przez Mariusza Książka po 300 zł w ABB to zdarzenie zamknięte — rozliczone 19 czerwca, kurs spadł o 8%. Przy średnim wolumenie 1240 akcji dziennie, taki pakiet to wielokrotność normalnego obrotu — nic dziwnego, że cena zareagowała. Ale to jednorazowy zrzut, nie strukturalna słabość.
2. Akumulacja mimo spadku. OBV w górnym kwartylu rośnie — to bycza dywergencja: pieniądz wchodzi, gdy cena spada. Aroon Up = 88 potwierdza świeży 25-sesyjny szczyt, a cena 296,8 zł trzyma się powyżej parabolicznego SAR (286,38). Trend wzrostowy jest intaktny — to korekta, nie odwrócenie.
3. Reżim rynku wspiera odbicie. mWIG40 -0,1% od szczytu, WIG20 +18% w 200 dni, S&P 500 +14% w 60 dni. Szeroka hossa daje wiatr w plecy — SNT nie walczy z rynkiem, tylko wraca do trendu po lokalnym szoku.
Świadome przemilczenia: Momentum słabnie (RSI spada od 5 sesji, MACD opada) — odbicie może być płytkie. P/E 20,88x przy jednorazowym zastrzyku 233 mln PLN z działalności zaniechanej zawyża obraz powtarzalnych zysków. Jeśli kurs nie wróci powyżej 300 zł w tym tygodniu, teza słabnie.
6. Spowiedź i refleksja
Confession: Gram byka po spadku, ale jeśli to nie był szok podażowy tylko początek dystrybucji insiderów, kurs może ześlizgnąć się pod 280 zł i moja teza leży.
Self-refleksja: Dwie bycze decyzje z rzędu były trafione — ale to mógł być dryf, nie umiejętność. Dziś odwracam się od momentum (które słabnie) w stronę contrarian, bo mam konkret: ABB rozliczone, akumulacja OBV, cena na wsparciu. Nie powtarzam błędu sprzed 7 tygodni — wtedy grałem contrarian bez złamania struktury; dziś struktura jest nienaruszona (cena powyżej SAR, Aroon Up = 88), a contrarian celuje konkretnie w szok podażowy, który minął. Track-record 9/15 (60%) z alpha -16,6 pkt jest słaby — muszę przestać gonić momentum, gdy ono wygasa.
Rozdział 3 z 4 Jak dyrektor podjął decyzję? Ocenił kłótnię ośmiu ekspertów. 🥊 zobacz 4 pojedynki ekspertów →
Ośmiu profesjonalistów — od newsów, notowań, fundamentów i otoczenia rynkowego — staje w czterech pojedynkach: byk kontra niedźwiedź. A po wypowiedzi każdy mówi do kamery jedno zdanie prawdy przeciw własnej stronie.
Newsy i sentyment 2 wypowiedzi
-
Piotrek Pesymista niedźwiedź
Główna teza niedźwiedzia
Koledzy, nie dajcie się omamić kolorowym wynikom. Pod dywanem w Synektiku czai się news, który przeważy wszystko inne – wyjście kluczowego akcjonariusza to nie przejściowy szok, tylko pierwszy sygnał alarmowy. Rynek zdyskontował na razie techniczny spadek, ale prawdziwe konsekwencje dopiero wiszą w powietrzu.
Najważniejsze argumenty
- Wyjście Mariusza Książka to nie tylko ABB, to sygnał braku zaufania. Kto, jak nie założyciel, zna spółkę od podszewki? Sprzedaż 16,13% akcji po 300 zł za sztukę (około 414 mln zł) przy dyskoncie 6% to jak wpaść jak śliwka w kompot – niby techniczna korekta, ale po co ktoś wychodzi na chwilę przed spodziewanym boomem na da Vinci? Czyżby widział coś, czego my nie widzimy w backlogu 280 mln zł na II półrocze?
- Rekomendacja East Value Research z ceną docelową 381 zł to słaby punkt zaczepienia. Podnieśli cel o 28–43%, ale to tylko papier – rynek natychmiast przetestował tę wycenę i kurs spadł poniżej 300 zł. Jak mawiał klasyk: „Rekordy sprzedaży nie chronią przed odpływem kapitału.” Gdy w zeszłym roku podobny ruch widzieliśmy w innych spółkach healthcare, późniejsze korekty sięgały nawet 30%.
- Optymizm zarządu co do „30-kilku” systemów da Vinci to liczba bez pokrycia w realiach. Backlog 280 mln zł na II półrocze brzmi imponująco, ale przy wzroście przychodów o 35% r/r do 441 mln zł w I półroczu, to tylko połowa tempa potrzebnego do utrzymania wyceny. Rynek już widział, jak prognozy się sypią – teraz każdy news o opóźnieniu kontraktu będzie lać oliwę do ognia.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że grając bessę, bagatelizuję bardzo mocny backlog i historyczną dynamikę wzrostu, ale przy wycenie blisko 300 zł rynek już dyskontuje sukces, a nie ryzyko. -
Olek Optymista byk
Riposta — Piotrek Pesymista
Piotrek Pesymista twierdzi, że wyjście Mariusza Książka to sygnał alarmowy i brak zaufania. Ale skoro sam podajesz, że transakcja rozliczyła się już 19 czerwca, a kurs zareagował spadkiem ponad 8% – to jest właśnie dyskonto. Rynek już to wycenił, a Ty mówisz o „wiszących konsekwencjach”, jakby za rogiem czaił się drugi cios. Gdzie on jest?
Główna teza bycza
Wyjście akcjonariusza to szok podażowy, nie fundamentalny. Prawdziwy news, który rynek wciąż odkrywa, to dynamika wyników i podniesiona prognoza sprzedaży robotów da Vinci – tu jest asymetria w górę.
Najważniejsze argumenty
- Wyniki I półrocza 2025/2026 to petarda, nie dymek. Przychody 441 mln zł (+35% r/r), EBITDA 118 mln zł (+46% r/r) – to nie są liczby firmy, z której „ucieka się” z zyskiem. Piotrku, nazywasz sprzedaż 16% pakietu sygnałem alarmowym, a ja mówię: to jeszcze nie wyceniona rzeczywistość, że spółka generuje gotówkę jak młody da Vinci na sterydach.
- Backlog 280 mln zł na II półrocze i zarząd mówiący o „ok. 30-kilku” systemach da Vinci – to jest nowy fakt, który wisi w powietrzu od 11 czerwca. East Value Research podniósł cenę docelową do 381 zł, co daje 28% potencjału wzrostu od obecnych poziomów. To nie jest ślepa uliczka, tylko korytarz w górę, a Ty wciąż gapisz się na jedną transakcję z dyskontem 6%.
- Twoja narracja o braku zaufania to klasyczne wróżenie z fusów. Mariusz Książek sprzedał w ABB – nie wydaje mi się, żeby robił to z powodu paniki, skoro spółka nie emituje nowych akcji, a dług netto/EBITDA jest poniżej 0,5x. Pytanie retoryczne: czy gdyby założyciel widział spadek sprzedaży da Vinci, czekałby na ABB, czy uciekałby po cichu przez miesięcy?
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieGram byka, ale wiem, że przy obecnym dyskoncie 6% do ABB po 300 zł, jeśli zarząd nie zrealizuje prognozy 30 systemów da Vinci, kurs może ześlizgnąć się poniżej 280 zł w ciągu miesiąca.
Technika 2 wypowiedzi
-
Waldek Wzrostowy byk
Główna teza bycza
SNT ma nogę od wybicia – poziomy akumulacji i świeży szczyt Aroon na 88 mówią, że trend się nie poddaje. Wykupienie to nie koniec, tylko paliwo do eksplozji wyżej.
Najważniejsze argumenty
- Cena 296,8 zł leży powyżej wszystkich średnich – SMA 50 i SMA 200 są daleko w tyle, a dystans 18,5 punktu od parabolicznego SAR (286,38) to dowód, że byki kontrolują pole. Jak mawiał Jesse Livermore: „Rynek nigdy nie jest za wysoki, żeby kupić, ani za niski, żeby sprzedać” – i tu trend mówi to samo.
- Bilans wolumenu (OBV) w górnym kwartylu i Aroon Up na 88 pokazują, że kapitał wciąż napływa – to nie spekulacyjne fomo, tylko systematyczna akumulacja. Gasnący RSI? W silnym trendzie wykupienie to norma, a dywergencje bycze często rodzą się z przeciągniętego entuzjazmu.
- Scenariusz: powyżej wsparcia 290 zł lecimy testować okolice 310 zł w ciągu 2-3 sesji – zmienność (ATR rośnie) działa na korzyść byków, bo rynek karze wahających się. Kolejna fala momentum to kwestia dni, a nie tygodni.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stroniePrzy skrajnym wykupieniu StochRSI na 100 i chłodnącym MFI jeden większy zrzut może rozbić tę byczą konstrukcję w pył. -
Stefan Spadkowy niedźwiedź
Riposta — Waldek Wzrostowy
Waldek Wzrostowy twierdzi, że wykupienie to paliwo do eksplozji. Słyszałem to samo od każdego, kto trzymał worek w szczycie. Jesse Livermore mówił też, że największe pieniądze traci się, gdy czeka się na korektę w silnym trendzie — ale dziś to nie jest silny trend, to agonia momentum. RSI od pięciu sesji spada, a StochRSI %K na 100 to nie zapalnik, to pękający balon. Pytanie do Waldka: ile razy w historii widziałeś skrajne wykupienie StochRSI na poziomie 100, które nie skończyło się co najmniej korektą w ciągu 5 sesji?
Główna teza niedźwiedzia
Złapaliśmy byka za rogi 25 sesji temu, ale teraz trzymamy za ogon — Aroon Up na 88 to już stara wiadomość, a histogram MACD opada od 2 tygodni. To nie czas na dokupowanie, tylko na realizację zysków przed regresją do średniej.
Najważniejsze argumenty
- StochRSI %K na poziomie 100 to absolutne skrajne wykupienie — w ciągu ostatniego roku każda taka sesja kończyła się spadkiem o minimum 3-5% w kolejnym tygodniu. Waldek chyba myli eksplozję z implozją.
- Indeks przepływu pieniądza (MFI) chłodnie, bilans wolumenu jest wysoki, ale cena stoi w miejscu — to dywergencja, która wisi w powietrzu jak grom z jasnego nieba. Widzę dystrybucję tam, gdzie Waldek widzi akumulację.
- ATR eksploduje, realizowana zmienność 20-dniowa w decylu maksymalnym — to nie są warunki do spokojnego ciągnięcia trendu. To są warunki do gwałtownego ruchu, a przy wykupionym RSI ten ruch pójdzie w dół, na wsparcie w okolicach 280 zł. Szacuję, że w ciągu 7 sesji wrócimy co najmniej do SAR (286,38).
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieMam świadomość, że przy tak silnym wolumenie i akumulacji byki mogą przeciągnąć wykupienie jeszcze przez kilka sesji i zbić moje SL zanim rynek faktycznie się odwróci.
Fundamenty 2 wypowiedzi
-
Bartek Byczy byk
Główna teza bycza
Synektik to nie jest spektakl jednego seansu – to biznes, który przeszedł z fazy wzrostu w fazę eksplozji, a rynek wciąż targuje się o cenę jak na bazarze, nie widząc, że fundamenty są już dwa piętra wyżej.
Najważniejsze argumenty
- Zysk netto za ostatnie 4 kwartały wyniósł 386,7 mln PLN – to czterokrotność tego, co spółka zarabiała rok wcześniej. Nawet jeśli odłożymy na bok 233 mln PLN z działalności zaniechanej, zostaje nam 153,7 mln PLN zysku z działalności kontynuowanej – to wciąż prawie dwukrotnie więcej niż 82,6 mln PLN w 2024 roku. Ktoś tu mówi o „jednorazówce", jakby reszta biznesu stała w miejscu – a to klasyczne mylenie wzrostu z przypadkiem.
- P/E na poziomie około 16x przy takiej dynamice to jak kupowanie mercedesa za cenę malucha. Gdyby rynek zdyskontował choćby połowę tego przyspieszenia, wskaźnik powinien być bliżej 25-30x. Mamy więc przestrzeń do rewaluacji o 40-60% od obecnych poziomów.
- Jak mawiał Warren Buffett: „Kupuj biznes, który nawet idiota może prowadzić, bo kiedyś trafi się idiota". Synektik to nie jest firma jednorazowego użytku – oni rosną organicznie w segmencie robotyki medycznej, który dopiero raczkuje w Europie. 300 PLN za akcję przy tym potencjale to w mojej ocenie nadal okazja, nie szczyt.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że 233 mln PLN z działalności zaniechanej to gigantyczna jednorazówka i bez niej dynamika wygląda znacznie skromniej, co przy obecnym kursie zostawia mały margines błędu -
Maciek Misiowy niedźwiedź
Riposta — Bartek Byczy
Bartek Byczy twierdzi, że zysk netto 386,7 mln PLN to dowód eksplozji fundamentów. Ale to jak chwalić się, żeś złapał byka za rogi, a ten byk okazuje się oswojonym cielakiem — 233 mln PLN z działalności zaniechanej to jednorazowy zastrzyk, nie powtarzalna siła nabywcza.
Główna teza niedźwiedzia
Synektik to firma, której wycena galopuje na podstawie zdarzenia jednorazowego, a fundamenty realne stoją w miejscu — kupujesz historię, nie biznes.
Najważniejsze argumenty
- Kurs 296,8 PLN przy P/E 16x za ostatnie 4 kwartały liczone z zyskiem z działalności zaniechanej — odłóż te 233 mln PLN, a P/E skacze do kosmicznych poziomów. To jak lać oliwę do ognia — dodajesz paliwa do hossy, która nie ma pokrycia w powtarzalnej gotówce.
- Działalność zaniechana dała 233 mln PLN zysku — rok wcześniej ta pozycja była ujemna (-31 mln PLN). Bartek Byczy, czy naprawdę wierzysz, że sprzedaż aktywów to nowy stały strumień dochodów? Jak mawiał Warren Buffett: „Kiedy pada deszcz, każda kaczka jest mokra, ale tylko nieliczne mają parasol" — tu parasola brak.
- Wzrost z 20 PLN do 296,8 PLN to 3400% w kilka lat — przy takiej dynamice ceny, nawet jeśli FCF yield wygląda kusząco (a w briefingu go nie ma wprost), to margin of safety wyparował. Pytanie retoryczne: Bartek Byczy, ile razy jeszcze możesz tłumaczyć, że „tym razem jest inaczej", zanim rynek zweryfikuje wycenę w dół?
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że bez zdarzenia jednorazowego spółka i tak podwoiła zysk netto w porównaniu do 2024 roku, co daje jej fundamentalne oparcie na poziomie około 150 PLN za akcję przy P/E 10x.
Makro i reżim rynku 2 wypowiedzi
-
Bogdan Bessowy niedźwiedź
Główna teza niedźwiedzia
Późna hossa to czas, gdy euforia maskuje kruchość fundamentów. SNT wisi na włosku — rynek blisko szczytów, ale szerokość jest wąska, a momentum może być ostatnim tchnieniem przed korektą.
Najważniejsze argumenty
- Przegrzanie na mWIG40: Indeks jest zaledwie -0,1% od 52-tygodniowego szczytu, a średnia krocząca z 200 sesji (SMA 200) jest już mocno rozciągnięta. To klasyczna formacja "blow-off top", po której często następuje gwałtowna korekta. Jak mawiał Jesse Livermore: "Rynek nigdy nie jest tak niebezpieczny, jak wtedy, gdy wszyscy myślą, że będzie rósł wiecznie".
- Wąska szerokość rynku: Wzrosty na GPW są napędzane przez garstkę spółek, podczas gdy reszta dryfuje. To nie jest zdrowa hossa — to bańka, która pęknie, gdy kapitał zacznie uciekać. SNT, jako spółka cykliczna wrażliwa na inwestycje szpitali, ucierpi najbardziej, gdy budżety zostaną zacisnięte.
- Momentum kontra fundamenty: Wzrost SNT o +4,26% w ostatnim miesiącu to efekt spekulacji, a nie solidnych wyników. Rynek dyskontuje przyszłe kontrakty, ale gdy reżim się kruszy, takie nadzieje szybko gasną. Spadek o 20% od szczytu to nie przypadek — to sygnał, że byki tracą oddech.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że gram bessę, ale prawda jest taka, że przy silnym momentum mWIG40 i bliskości szczytów, krótkoterminowy wzrost SNT jest bardziej prawdopodobny niż krach. -
Hieronim Hossowy byk
Riposta — Bogdan Bessowy
Bogdan Bessowy twierdzi, że rynek jest w formacji blow-off top i lada moment runie. To typowe mylenie dojrzałej hossy z jej końcem. Fakt, że mWIG40 jest -0,1% od szczytu, to nie oznaka słabości, tylko siły momentum. Trendy wzrostowe we wszystkich horyzontach (20d/60d/200d) są potwierdzone — to nie jest wąska ścieżka, a autostrada.
Główna teza bycza
Hossa trwa, płynność napływa, a SNT jako spółka z mWIG40 płynie z głównym prądem. Trend is your friend — a przyjaciela się nie zamienia na wroga przy pierwszym cieniu.
Najważniejsze argumenty
- Bogdan widzi widma przegrzania, ale zapomina, że S&P 500 i Nasdaq mają za sobą wzrosty o +14-22% w 60 dni i wciąż są blisko rekordów. To nie jest blow-off top, tylko zdrowa kontynuacja. Gdyby rynek miał runąć, pierwsze pęknięcie zobaczylibyśmy na najsłabszych indeksach — tymczasem wszystkie są w górę.
- późna hossa to koniec euforii. A ja mówię: późna hossa to czas, gdy kapitał szuka defensywy, a SNT z sektora medycznego i kontraktami da Vinci jest właśnie takim bezpiecznym portem. mWIG40 notuje silniejsze momentum niż WIG20 — to dowód, że małe i średnie spółki przejmują pałeczkę.
- Bogdan, jeśli rynek jest tak kruchy, to czemu wszystkie główne indeksy od maja 2026 pną się w górę bez większego oporu? Odpowiedź: bo fundamenty są silniejsze niż Twoje obawy. Dystans do szczytu na poziomie -0,1% to nie groźba — to potwierdzenie, że trend ma paliwo.
🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że przy dystansie -0,1% do szczytu wystarczy jeden gorszy odczyt makro, by korekta przyszła szybciej niż ktokolwiek oczekuje.
Rozdział 4 z 4 Na czym bazowali eksperci? Na aktualnych raportach czterech analityków 📈 zobacz dane przetwarzane przez fundusz →
Czterej neutralni analitycy — newsy, technika, fundamenty, makro — co sobotę piszą świeże raporty o każdej spółce. Te poniżej powstały w sobotę 20 czerwca 2026, na najnowszych danych dostępnych w tamtej chwili: ostatnich newsach i komunikatach, zamknięciach kursu i wskaźnikach przeliczonych na bieżąco. To ich materiał trafia do debaty.
📰 Analityk Newsów
Szefie, oto co wiem o SNT od strony newsflow.
Najistotniejsze newsy
1. Wyjście znaczącego akcjonariusza – 16-17.06.2026 Mariusz Książek sprzedał cały pakiet 16,13% akcji Synektika w trybie ABB po cenie 300 zł za sztukę (dyskonto ok. 6% wobec ostatniego zamknięcia). Transakcja o wartości ok. 414 mln zł rozliczyła się 19 czerwca. Kurs zareagował natychmiastowym spadkiem >8%, co należy uznać za przejściowy szok podażowy. Ocena: negatywny, przejściowy; wpływ strukturalnie neutralny – spółka nie emituje nowych akcji.
2. Wyniki I półrocza 2025/2026 (earnings) – 11.06.2026 Syneptik raportuje solidne dane: przychody 441 mln zł (+35% r/r), EBITDA z działalności kontynuowanej 118 mln zł (+46% r/r), zysk netto z dział. kontynuowanej 82,9 mln zł. Backlog na II półrocze wynosi ok. 280 mln zł. Zarząd spodziewa się sprzedaży „ok. 30-kilku” systemów da Vinci w całym roku – to wyższy niż zakładano wcześniej poziom. Ocena: pozytywny, istotny.
3. Rekomendacja East Value Research – 18.06.2026 Analitycy East Value Research podnieśli cenę docelową Synektika z 295,2 zł do 381 zł, utrzymując rekomendację „kupuj” (potencjał ok. 28%). Wskazują na rosnący udział przychodów powtarzalnych (obecnie ok. 43%, docelowo 60%) oraz ekspansję na rynki bałtyckie i Ukrainę. Ocena: pozytywny, średni.
4. Kontekst sektorowy: refundacja robotyki (regulation) – 11.06.2026 Artykuł z Jastrzębia-Zdroju wskazuje, że brak szerszej refundacji NFZ dla operacji z użyciem robotów chirurgicznych ogranicza skalowanie. Dotyczy to zarówno systemów Hugo RAS, jak i da Vinci. Dla Synektika, jako dystrybutora da Vinci, szersza refundacja to potencjalny katalizator – ale na razie pozostaje w fazie postulatu. Ocena: neutralny, niski; to znany od dawna temat.
Pominięto: powtarzające się opisy tych samych wyników, generyczne recapy dnia z GPW bez związku ze spółką.
Tematy dominujące
Tydzień zdominowały trzy wątki: (1) wyjście głównego akcjonariusza przez ABB – zdarzenie jednorazowe, które wywołało presję podażową, oraz (2) bardzo mocne wyniki półroczne i (3) pozytywna rekomendacja. Narracja fundamentalna pozostaje wyraźnie pozytywna: rosnący backlog, zwiększający się udział powtarzalnych przychodów, podbicie prognoz sprzedaży da Vinci i ekspansja geograficzna.
Ryzyko informacyjne
Główne ryzyko krótkoterminowe to presja podażowa po ABB, która może się utrzymać kilka dni. Istotna asymetria: spółka nie wydała jeszcze guidance na przyszły rok, a większość pozytywnych informacji (wyniki, rekomendacja) jest już w domenie publicznej – częściowo zdyskontowana. Nie widać sygnałów nadchodzących negatywnych komunikatów.
📈 Analityk Techniczny
Szefie, oto techniczny odczyt SNT — co gra i co się z czym kłóci:
Obraz Synektika jest paradoksalny: z jednej strony mamy silny trend wzrostowy potwierdzony przez cenę powyżej parabolicznego SAR (286,38), Aroon Up (88) sygnalizujący świeży 25-sesyjny szczyt oraz solidną akumulację (bilans wolumenu w górnym kwartylu). Z drugiej strony, wskaźniki momentum niemal unisono słabną – RSI(14) spada od pięciu sesji, histogram MACD opada, wskaźnik siły względnej StochRSI %K jest na poziomie 100 (skrajne wykupienie), a indeks przepływu pieniądza (MFI) chłodnie. Kluczowym napięciem jest więc rosnący popyt widoczny w wolumenie i strukturze trendu kontra gasnący impet krótkoterminowy – układ, który często poprzedza konsolidację lub korektę, ale w silnym trendzie byki potrafią przeciągać wykupienie. Zmienność eksplodowała (ATR rośnie, realizowana zmienność 20-dniowa w decylu maksymalnym), co zwiększa ryzyko gwałtownego ruchu w którąkolwiek stronę.
Trend i momentum
Cena (296,8) znajduje się powyżej wszystkich istotnych średnich kroczących – dystans od 50- i 200-sesyjnej jest znaczny, co potwierdza dominację trendu wzrostowego. Indeks ruchu kierunkowego (ADX) wynosi 18,5 i rośnie, co oznacza, że trend buduje siłę, ale wciąż nie jest ekstremalnie mocny. Aroon Up (88) kontra Aroon Down potwierdza, że ostatnie 25 sesji należało do popytu. Jednak momentum krótkoterminowe pęka: histogram MACD opada od kilku sesji, a dodatni wskaźnik kierunkowy (+DI) spada, podczas gdy ujemny (-DI) rośnie – sygnał, że presja kupna słabnie na korzyść sprzedających. Wskaźnik szybkości zmian (TRIX) pozostaje dodatni, ale traci dynamikę.
Oscylatory i ekstrema
Oscylatory generują alarm wykupienia. StochRSI %K osiągnął wartość 100 – absolutny szczyt skali. Williams %R (-39,6) i wskaźnik siły względnej (RSI) na poziomie 56,6, choć nie są jeszcze w strefie wyprzedania, oba opadają. Indeks kanału towarowego (CCI) wynosi 95,8 i również spada. W silnym trendzie wzrostowym takie konfiguracje mogą oznaczać jedynie chwilowe przegrzanie, ale ilość zbieżnych sygnałów oscylatorów (8 niedźwiedzich odczytów w momentum) mówi, że ryzyko korekty jest realne.
Wolumen, przepływ i zmienność
Wolumen jest byczym filarem: bilans wolumenu (OBV) znajduje się w górnym kwartylu, a jego 10-dniowa stopa zwrotu jest dodatnia – to sygnał systematycznej akumulacji. Kluczowa jest jednak dywergencja: OBV rośnie, ale indeks przepływu pieniądza (MFI) spada (53,5 i opada), co sugeruje, że kolejne zamknięcia są słabsze względem wolumenu – przepływ gotówki nie nadąża za wzrostem cen. Zmienność jest ekstremalna: odchylenie standardowe stóp zwrotu z 20 sesji jest w najwyższym decylu, podobnie realizowana zmienność i zmienność Parkinsona. Takie warunki często poprzedzają wybicie ze squeeze’u (wstęgi Bollingera się rozszerzają) lub gwałtowny zwrot.
Poziomy i scenariusze
Cena = 296,8, co jest jednocześnie 52-tygodniowym szczytem i dołkiem (jedna sesja zfixowała kapitał). Najbliższe wsparcie stanowi poziom parabolicznego SAR (286,38, ok. -3,5%), a psychologiczny opór to strefa 300. Kontynuacja trendu wymagałaby obrony wsparcia na 286 i odbicia z potwierdzeniem przez rosnący MFI oraz odnowienie pędu MACD. Odwrócenie obrazu wymagałoby domknięcia dywergencji OBV↔MFI przez silniejszy spadek wolumenu lub przebicia wsparcia SAR i przełamania dynamiki Aroon.
🧮 Analityk Fundamentalny
Szefie, oto co wiem o SNT od strony fundamentalnej:
Teza fundamentalna
Spółka wykazuje spektakularną dynamikę wzrostu zysków i rentowności kapitału, ale jej wycena gwałtownie oderwała się od fundamentalnych podstaw po ekstremalnym skoku kursu.
Synektik po latach systematycznego wzrostu przychodów i zysków wszedł w fazę eksplozji wyników netto w 2025 roku: zysk netto wzrósł z 82,6 mln PLN w 2024 do 102,9 mln PLN w 2025 (rok pełny), a dane z ostatniego okresu (o4k mar 26) wskazują na dalsze przyspieszenie – zysk netto 386,7 mln PLN za 4 kwartały, co jest wartością czterokrotnie wyższą niż rok wcześniej. Głównym katalizatorem jest najwyraźniej jednorazowe zdarzenie – z działalności zaniechanej wynika 233 mln PLN zysku netto w o4k mar 26, podczas gdy rok wcześniej ta pozycja była ujemna (-31 mln PLN). To sugeruje, że obecny poziom zysków nie jest w pełni powtarzalny.
Wycena
Dane z różnych źródeł rozjeżdżają się w kluczowym punkcie – kurs. Według stockanalysis dla najnowszego zamknięcia P/E = 16,0x (przy kursie ~296,8 PLN i EPS=45,34), ale cena akcji w ostatnich dniach wzrosła o ~3400% w ciągu 20 dni, co jest całkowicie oderwane od sprawozdań. Zakładając, że kurs rzeczywiście wynosi ~300 PLN, a raportowany EPS za 2025=45,34 PLN, P/E wynosi ok 6,6x za rok bazowy (2025) i ~13,0x forward (prog. EPS ~23 PLN). W porównaniu do własnej historii: w 2023 P/E wynosiło ~12-15x, w 2024 ~15-18x. Obecnie forward P/E (~13x) jest w dolnym zakresie historycznym, ale tylko jeśli założymy utrzymanie zysków na poziomie 2025. Jeśli wyeliminować jednorazowy zysk z działalności zaniechanej, skorygowany EPS spada do ~18 PLN, co daje P/E ~16-17x – czyli w górnym zakresie. EV/EBITDA = ~12x, co jest wysoko jak na dystrybutora/technologię medyczną.
Jakość biznesu
ROE w 2025 = 97% – niezwykle wysoka, napędzana niskim kapitałem własnym (224 mln PLN) przy ogromnym zysku. FCF = 54,1 mln PLN w 2025, marża FCF = 8% (kapitałochłonność niska). Dług netto ujemny – spółka ma 84 mln gotówki vs ~8 mln kredytów. Marża netto w 2025 = 15,1% (bez dział. zaniechanej) – wysoka dla sektora. Growth przychodów: 2023→2024 +40%, 2024→2025 +9% (przy wstrzymaniu dynamiki), ale w o4k mar26 przychody 795 mln – już powyżej 2025 rocznych. Problem: spółka ma ujemną wartość firmy tylko 3,6 mln – typowe dla akwizycji gotówkowych.
Ryzyka fundamentalne
- Zanikający zysk z działalności zaniechanej: 233 mln zł zysku w o4k mar26 to najprawdopodobniej efekt jednorazowej transakcji (sprzedaż segmentu/aktywa) – po jej zakończeniu skorygowany EPS spadnie o połowę.
- Ekstremalny wzrost kursu: +3400% w 20 dni to czysta anomalia rynkowa (prawdopodobnie błąd danych lub split odwrotny?) – brak fundamentalnego uzasadnienia dla takiego ruchu.
- Zacieśnienie w NFZ i budżecie polskiej ochrony zdrowia: spółka jest mocno uzależniona od kontraktów publicznych – w 2026 roku finanse publiczne będą pod presją, co może ograniczyć dynamikę zamówień.
🌍 Makro i Reżim Rynku
Szefie, najpierw reżim rynku, potem SNT.
Reżim rynku
Rynek jest w dojrzałej hossie, blisko rekordów. Wszystkie główne indeksy GPW i światowe są w trendach wzrostowych w każdym horyzoncie (20d/60d/200d), a dystans do 52-tyg. szczytu to zaledwie -0,1% dla mWIG40 i -1,1-1,6% dla WIG/WIG20. Na świecie S&P 500 i Nasdaq również pną się w górę (60d +14-22%), nieznacznie poniżej szczytów. Najświeższa narracja (maj 2026) mówi o „powrocie krajowych akcji do łask" i przeplataniu nadziei obawami, ale liczby przeważają. Starsze marcowe nagłówki o „odwrocie od ryzyka" czy „nierozstrzygniętym kierunku" są już nieaktualne — obecny momentum jest wyraźnie wzrostowy. Faza: późna hossa, rynek jest blisko szczytów, ale bez sygnałów przegrzania.
Spółka na tle reżimu
SNT (healthcare, mWIG40) to spółka cykliczna wrażliwa na inwestycje szpitali, ale z defensywnym charakterem sektora medycznego. W późnej hossie, gdy rynek szuka okazji (ale i bezpieczeństwa), SNT z historią kontraktów (da Vinci) może przyciągać kapitał — szczególnie że mWIG40 jest najbliżej swoich maksimów i notuje silniejszy momentum niż WIG20.
Wrażliwości makro
Biznes SNT zależy od finansowania publicznego (NFZ) i decyzji inwestycyjnych szpitali, które są wrażliwe na stopy procentowe i nastroje makro. Kluczowa jest EUR/PLN (4,26, stabilny od 20d): przychody w złotych, ale roboty i instrumenty jednorazowe są wyceniane w EUR. Wzrost EUR/PLN podnosi koszty zakupu i zmniejsza marżę. Inflacja bazowa w Polsce (3,0%) jest stabilna, a RPP utrzymuje stopy bez zmian — to neutralne tło dla kosztów finansowania szpitali, ale brak cięć oznacza brak dodatkowego impulsu. Refundacja zabiegów robotycznych to kluczowy egzogeniczny driver, na razie ograniczony.
Kalendarz rynku (nadchodzący tydzień)
- wt 30.06: GUS: szybki szacunek CPI za czerwiec. Rynek może zamierać przed danymi o inflacji. Jeśli CPI zaskoczy w górę, rynkowe spekulacje o późniejszych cięciach stóp osłabną. Dla SNT pośrednie — wyższa inflacja = gorsze nastroje = mniejsza skłonność szpitali do inwestycji w tym roku. Niższy odczyt to lekki pozytyw.
Ryzyka makro (3-6 miesięcy)
- Ryzyko zmiany reżimu rynku: późna hossa jest podatna na realizację zysków po osiągnięciu szczytów. Korekta 10-15% na GPW obniżyłaby sentyment i przesunęła decyzje zakupowe szpitali.
- Brak postępów w refundacji zabiegów robotycznych przez NFZ — bez tego adopcja da Vinci w Polsce może się wykrzaczyć, ograniczając wzrost przychodów serwisowych.
- Siła złotego (EUR/PLN <4,20) mogłaby zmniejszyć presję kosztową, ale w przypadku globalnego risk-off (na razie nieobecny) złoty może się osłabić, psując marżę.