Najnowsze analizy →
Bank Polska Kasa Opieki S.A.
PEO decyzja funduszu na dni 14–21 marca 2026

Fundusz gra na wzrost ▲

Decyzja AI na najbliższy tydzień, podjęta w sobotę 14 marca 2026.

„Dziewięć i pół procent dywidendy przy cenie na dnie – jak w sklepie dają drugi produkt za pół ceny, to się bierze, nie filozofuje.”

Tydzień temu fundusz zagrał na spadek — kurs wzrósł o 0,5%. Pudło ❌

📰 Z prasy przed tą decyzją newsy, które fundusz brał pod uwagę przy tej decyzji

↓ Kliknij dowolny etap, żeby zejść do szczegółów

14 niezależnych ekspertyz AI · ~4 584 słów analizy · 4 pojedynki ekspertów — przygotowane na jedną spółkę, na jeden tydzień.

⚡ Decyzja w 30 sekund
Dyrektor researchu rekomendował ▲ grać na wzrost
Prezes funduszu zdecydował ▲ grać na wzrost
✓ Prezes potwierdził rekomendację dyrektora
Cztery pojedynki ekspertów — najmocniejszy argument i szczera spowiedź każdej strony:
Newsy i sentyment
▲ gra na wzrost — Olek Optymista

Dywidenda 9% to realny katalizator przy zysku 6,92 mld zł.

🎤 a szczerze, do kameryPrzy tak wysokiej dywidendzie brak wzrostu akcji kredytowej może w przyszłości ograniczyć zdolność do powtarzania takich wypłat.
▼ gra na spadek — Piotrek Pesymista

Wyrok WIBOR w Jeleniej Górze z 4 marca to precedens, który może uruchomić lawinę pozwów, a PEO nie ma widocznych rezerw na ten koszt.

🎤 a szczerze, do kameryWiem, że gram bessę, ale prawda jest taka, że przy dywidendzie 9% i stabilnym bilansie ten papier ma twarde wsparcie, które wytrzymałoby nawet parę złych newsów.
Technika
▲ gra na wzrost — Waldek Wzrostowy

Odbicie RSI i CCI z wyprzedania to świeży sygnał momentum, który wyprzedza Aroon Down mierzący tylko czas.

🎤 a szczerze, do kameryWiem, że trend spadkowy jest wyraźny, a cena poniżej obu średnich kroczących to mocny argument, że każde odbicie może być tylko pułapką na byki.
▼ gra na spadek — Stefan Spadkowy

Aroon Down 84 i ADX 26,1 wskazują trend spadkowy z rosnącą siłą.

🎤 a szczerze, do kameryWiem, że CCI odbija od dna i świeży sygnał momentum może zaskoczyć, ale przy dystrybucji OBV to raczej korekta w trendzie niż odwrót.
Fundamenty
▲ gra na wzrost — Bartek Byczy

Pekao handluje na P/E 5.68x przy ROE 19.8% i rekordowym zysku 7 mld PLN, co daje ogromny margines bezpieczeństwa przy świeżej korekcie kursu o 5.5%.

🎤 a szczerze, do kameryWiem, że gram byka, ale prawda jest taka, że przy P/E 5.68x jeden słaby kwartał z niższymi przychodami odsetkowymi może zepchnąć wycenę poniżej 5x, zanim rynek uwierzy w odbicie.
▼ gra na spadek — Maciek Misiowy

Pekao handluje poniżej 6x zysku z ROE 19.8%, ale to opiera się na starych danych, a rynek wycenia przyszły spadek dochodów odsetkowych.

🎤 a szczerze, do kameryWiem, że gram bessę, ale prawda jest taka, że przy P/B 1.13x i solidnych kapitałach własnych 35.3 mld PLN to nie jest jeszcze piramida finansowa – dno jest blisko, tylko nie wiem czy wytrzyma.
Makro i reżim rynku
▲ gra na wzrost — Hieronim Hossowy

WIG20 wciąż +17% w skali 60 i 200 dni, a spadek od szczytu to tylko -5,9% - korekta, nie bessa.

🎤 a szczerze, do kameryWiem, że przy becie powyżej 1 i wrażliwości na stopy, jeden gorszy odczyt inflacji może pogrążyć PEO szybciej niż rynek.
▼ gra na spadek — Bogdan Bessowy

Korekta nie jest płytka, to sygnał zmiany reżimu z S&P i Nasdaq spadającymi o 5-8% od szczytów.

🎤 a szczerze, do kameryWiem, że gram bessę, ale prawda jest taka, że przy takim sentymencie i 20-dniowych spadkach, krótkoterminowe odbicie techniczne jest bardzo prawdopodobne.
⚠ Co może pójść nie tak

Scenariusze, które mogą tę decyzję wywrócić:

  • Odbicie może być pułapką – trend spadkowy jest silny, a cena pod średnimi to jak jazda pod górkę z zaciągniętym hamulcem.
  • Jeden gorszy odczyt inflacji i stopy nie spadną – wtedy banki tracą oddech, a Pekao z wysoką betą poleci szybciej niż rynek.
  • Procesy WIBOR-owe mogą eskalować – na razie to pojedynczy wyrok, ale jak się rozleje, to nawet 9% dywidendy nie osłodzi strat.
🎩 Ostatnie słowo ma prezes
Szef Funduszu prezes — jego decyzja jest ostateczna
🎤 Oddajmy mu głos:

Dziś Pekao ogłosiło dywidendę – 19,77 zł na akcję, prawie 10% przy obecnej cenie. To nie są jakieś obiecanki-cacanki, tylko twarda gotówka, która niedługo trafi do kieszeni. Mój dyrektor mówi: contrarian, gramy na odbicie. I dobrze gada – jak coś jest solidne i tanie, a jeszcze dokładają ci za czekanie, to grzech nie brać. On tu widzi klaster wyczerpania, jakieś dywergencje – ja na to mówię: chłopie, cena na dnie, dywidenda na stole, to się bierze. Jego strategia contrarian pasuje tu jak ulał – nie lecimy za tłumem, tylko zbieramy, co inni wyrzucili.

Pamiętam, jak kiedyś stary cieśla z mojej wioski, pan Kazimierz, kupił stertę desek, które wszyscy uznali za spaczone i bezużyteczne. Śmiali się, że pieniądze w błoto. A on je przesuszył, wyprostował i zrobił z nich najpiękniejszą podłogę w całej okolicy. Tak samo jest z Pekao – rynek widzi spadki i ucieka, a ja widzę solidny bank z dywidendą, która wyprostuje niejedną krzywiznę. Trzeba tylko wiedzieć, kiedy położyć deskę na słońcu.

🪞 REFLEKSJA PREZESA — nad własnym ruchemPoszedłem za dyrektorem – na razie ma tylko jedną decyzję na tej spółce i to pudło, ale to za mało, żeby go skreślać. Daję mu szansę, a jak znów da dupy, to następnym razem będę ciął.

Co działo się z kursem przed tą decyzją?

Zamknięcia z ~trzech miesięcy — stan danych na dzień analizy, 14 marca 2026. Kolorem zaznaczony ostatni tydzień przed decyzją: kurs +0,5%. Ten wykres to tylko rzut oka — sam analityk techniczny dostaje do tego kilkadziesiąt wskaźników, a obok pracują newsy, fundamenty i makro.

zobacz pełny wsad analityka technicznego (stan na 1 sierpnia 2026) →
214,24186,48192,1612 grudnia13 marcaspodziewanyruch
Rozdział 1 z 4 Jak prezes funduszu grał wcześniej na tej spółce? 🏆 oceń skuteczność funduszu →

Każda decyzja trzymana ~tydzień i rozliczana z kursem. Niczego nie ukrywamy — pudła też.

▲ WZROST · ▼ SPADEK · ⚖ weto prezesa · ✅ trafiona · ❌ pudło · ⏳ w toku

Z czym fundusz wchodził w tę sobotę: krótka 100% — z ostatniej decyzji (bear, 7 dni temu)

Data decyzji
co tydzień		 Decyzja Co zrobił kurs przez tydzień Werdykt Teza
14 marca
dziś — ta decyzja		 ▲ WZROST rozliczenie za tydzień ⏳ w toku „Dziewięć i pół procent dywidendy przy cenie na dnie – jak w sklepie dają drugi produkt...”
7 marca
7d temu		 ▼ SPADEK kurs +0,5% ❌ zła decyzja „Trend spadkowy Pekao jest jak rozpędzony wóz – hamulce nie działają, a geopolityka...”
Rozdział 2 z 4 Skąd prezes miał aktualną wiedzę? Przeczytał raport swojego dyrektora. 📄 zobacz pełny raport dla prezesa →

Dyrektor składa taki raport CO TYDZIEŃ, dla każdej spółki osobno — ten przygotował na sobotę 14 marca 2026. Prezes zgodził się z jego rekomendacją. Oto pełny raport:

📄 RAPORT DLA PREZESA Dyrektor Kazimierz Kierunkowy · dyrektor researchu · 14 marca 2026 ▲ WZROST
Rekomendacja tygodnia — w skrócieTygodniem żyje dywidenda: zarząd potwierdził 19,77 zł (stopa 9,4%) 12 marca – to świeży, pozytywny katalizator, który nie został jeszcze w pełni wyceniony. Reżim rynku to korekta w hossie (WIG20 +17% w 200d, -3,8% w 20d) – gram z rynkiem, przeciwko spadkom PEO. Technika potwierdza: klaster wyczerpania (StochRSI z byczą dywergencją, MACD-hist rośnie, CCI odbija z -84, RSI rośnie 5 sesji) przy cenie blisko wsparcia 52-tygodniowego dołka daje sygnał do contrarian odbicia.

1. Streszczenie wykonawcze

Pekao wchodzi w tydzień z kluczowym wydarzeniem: zarząd potwierdził dywidendę 19,77 zł (stopa ~9,4%), co jest świeżym, pozytywnym sygnałem z 12 marca. Rynek pozostaje jednak w korekcie (WIG20 -3,8% w 20d, S&P 500 -2,5% w 5d), a technika na PEO wciąż oddycha trendem spadkowym. Waga argumentów przechyla się jednak ku odbiciu – gram contrarian na GÓRĘ: dywidenda daje kotwicę, wyprzedanie jest głębokie, a świeże sygnały momentum sugerują, że najgorsze za nami.

2. Analiza 4 stron sporu

Newsy

Olek Optymista wskazuje na dywidendę 19,77 zł (75% zysku, stopa ~9,4%) jako silny, pozytywny katalizator – zarząd gra hojnie, a KNF dała zielone światło już 2 marca. Piotrek Pesymista kontruje procesem WIBOR: prawomocny wyrok z Jeleniej Góry (2026-03-04) to pierwszy taki przypadek i może uruchomić falę pozwów, ryzyko systemowe. Moja ocena: Strona byka mocniejsza. Wyrok jest jednostkowy, nieprawomocny i dotyczy kredytu z 2016 roku – sądy apelacyjne wielokrotnie prostowały podobne orzeczenia. Dywidenda 9,4% to realny, świeży katalizator (news z 12 marca), który przyciągnie kapitał dywidendowy i da twarde wsparcie kursowi.

Technika

Stefan Spadkowy podkreśla siłę trendu spadkowego: Aroon Down 84, -DI > 31, ADX 26,1 (rosnący), cena poniżej parabolicznego SAR (223 PLN) i obu średnich (SMA 50: 218, SMA 200: 207). OBV spada 10 sesji – to dystrybucja. Waldek Wzrostowy odpiera: histogram MACD rośnie, RSI odbija od 5 sesji, CCI wyszło z -84 na -40,7, a StochRSI daje sygnał wyprzedania z byczą dywergencją. Moja ocena: Strona byka ma świeższy argument. Trend spadkowy jest faktem, ale momentum się odwraca – rosnący MACD-hist, odbicie RSI i wyjście CCI z ekstremum to klasyczny klaster wyczerpania. OBV wciąż spada, ale to wskaźnik opóźniony – rynek może odbić, zanim OBV się odwróci.

Fundamenty

Bartek Byczy argumentuje, że P/E 5,68x to ekstremalna przecena (mediana 3-letnia ~8-9x), P/B 1,13x, ROE 19,8% – bank jest tani jak barszcz. Maciek Misiowy studzi: niska wycena dyskontuje przyszłe spadki dochodów odsetkowych (WIBOR 3M w dół), a P/E 5,68x może zejść do 4-5x przy słabszych wynikach. Moja ocena: Remis z lekkim wskazaniem na byka. Wycena jest atrakcyjna, ale rynek faktycznie dyskontuje cykl obniżek. Jednak dywidenda 9,4% przy P/E 5,68x tworzy twarde dno fundamentalne – trudno o dalszą głęboką przecenę, gdy inwestor dostaje prawie 10% w gotówce.

Makro i Reżim

Bogdan Bessowy widzi panikę: WIG20 -5,9% od szczytu, S&P 500 -4,8%, Nasdaq -7,7%, geopolityka (ropa po 100 USD) napędza risk-off. Banki z wysoką betą cierpią najmocniej. Hieronim Hossowy odpowiada: to korekta w hossie, WIG20 wciąż +17% w 200d, a spadki 20d (-3 do -6%) mieszczą się w normie. Moja ocena: Strona niedźwiedzia mocniejsza w opisie teraźniejszości, ale byk ma rację co do szerszego obrazu. Korekta jest realna, ale nie zagraża jeszcze strukturze hossy – WIG20 odrobił większość strat z 5d (tylko -0,02% od piątku). PEO ma betę ~1,2, więc odbicie rynku pociągnie go w górę.

3. Strategia

Wybór: contrarian. Reżim rynku to korekta w hossie (WIG20 +17% w 200d, -3,8% w 20d – korekta, nie bessa) – gram Z rynkiem (przeciw spadkom, na odbicie), ale przeciwko ostatniemu ruchowi PEO. Dywidenda 9,4% z 12 marca to świeży katalizator, który nie został jeszcze w pełni wyceniony – to kotwica dla contrarian. Technicznie: PEO spadł -5,5% w 20d, ale pojawił się klaster wyczerpania: StochRSI w strefie wyprzedania z byczą dywergencją, MACD-hist rośnie, CCI odbiło z -84 do -40,7, RSI rośnie 5 sesji. To nie sam oscylator – to układ. Jednocześnie trend spadkowy jest silny (ADX 26,1, Aroon Down 84), więc reversal_trigger musi być konkretny: bycza dywergencja momentum + świeży katalizator fundamentalny (dywidenda) przy cenie na wsparciu 52-tygodniowego dołka (166,55) – to wystarczający powód, by zagrać contrarian na odbicie.

4. Rekomendacja

Kierunek: GÓRA (long). Pewność: medium (0,62). Horyzont: 1w.

5. Uzasadnienie

Gram GÓRĘ z trzech powodów. Po pierwsze, dywidenda 19,77 zł (9,4% stopy) to świeży, mocny sygnał z 12 marca – rynek nie zdążył go w pełni wycenić, a kapitał dywidendowy zacznie napływać. Po drugie, układ techniczny: PEO jest głęboko wyprzedany (-5,5% w 20d, RSI odbija od 5 sesji, StochRSI z byczą dywergencją, CCI wychodzi z -84), a momentum się odwraca (MACD-hist rośnie). To nie pojedynczy oscylator – to klaster wyczerpania. Po trzecie, rynek (WIG20) odreagował już większość strat z ostatnich 5 dni (-0,02%), co sugeruje stabilizację po szoku geopolitycznym. Świadomie przemilczam ryzyka: proces WIBOR może eskalować (choć na razie to pojedynczy wyrok), a silny trend spadkowy (ADX 26,1, OBV w dół) może wznowić przecenę po krótkim odbiciu. Nie wiemy też, czy geopolityka nie zaostrzy się w weekend. Mimo to, przy dywidendzie 9,4% i P/E 5,68x, ryzyko dalszych głębokich spadków jest ograniczone, a potencjał odbicia – realny.

🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej rekomendacjiGram contrarian na odbicie, ale prawda jest taka, że przy ADX 26,1 i Aroon Down 84 ten trend spadkowy może być silniejszy niż moje wyczerpanie – jedno mocne tąpnięcie geopolityczne i dywidenda nie uratuje kursu.
🪞 REFLEKSJA DYREKTORA — nad własną rekomendacjąPoprzedni call na DÓŁ był błędny – nie doceniłem dywidendy i przeszacowałem siłę momentum spadkowego. Dziś nie powtarzam tego błędu: odwracam kierunek na podstawie świeżych danych (dywidenda + klaster wyczerpania), a nie z rozpędu za poprzednią tezą. Szef mnie nie wetował, ale moja 0/1 na PEO to sygnał, że muszę lepiej ważyć katalizatory fundamentalne względem techniki.
Rozdział 3 z 4 Jak dyrektor podjął decyzję? Ocenił kłótnię ośmiu ekspertów. 🥊 zobacz 4 pojedynki ekspertów →

Ośmiu profesjonalistów — od newsów, notowań, fundamentów i otoczenia rynkowego — staje w czterech pojedynkach: byk kontra niedźwiedź. A po wypowiedzi każdy mówi do kamery jedno zdanie prawdy przeciw własnej stronie.

Newsy i sentyment 2 wypowiedzi
  1. Piotrek Pesymista niedźwiedź

    Główna teza niedźwiedzia

    Cały ten pozorny optymizm wokół PEO to domek z kart – zarząd i KNF tańczą walca wokół dywidendy, a rynek zapomina, że pod dywanem czai się proces WIBOR, który za chwilę może być gwoździem do trumny dla całego sektora.

    Najważniejsze argumenty

    • Parafraza argumentu przeciwnika: dywidenda 9% to święty graal – ale, drogi byku, to jak lać oliwę do ognia przed burzą. Wyrok WIBOR w Jeleniej Górze z 4 marca to nie jednostkowy incydent – to sygnał startowy dla lawiny pozwów. Pamiętasz historię frankowiczów? Najpierw jeden sąd orzekł, potem tysiące. Koszty dla sektora mogą sięgnąć miliardów, a PEO, mimo dywidendy 19,77 zł za akcję, nie ma na to gotowej rezerwy – przy kursie ~220 zł to premia za ryzyko jak ślepa uliczka.
    • Hiperbola: Rekomendacja dywidendy to plaster na ranę, podczas gdy pacjent krwawi z tętnicy WIBOR. Ekonomiści Pekao sami prognozują wzrost PKB tylko 3,8% w 2026 – to poniżej oczekiwań rynku, a przy inflacji w okolicach 5% realny wzrost jest jak po grudzie. Gdy gospodarka zwalnia, banki dostają po kieszeni z dwóch stron: mniej kredytów i wyższe rezerwy.
    • Pytanie retoryczne do hipotetycznego byka: Czy naprawdę wierzysz, że przy neutralnym newsflowie z KNF (maksymalna dywidenda 75% to nic nowego) i pojedynczym wyroku WIBOR rynek już wszystko zdyskontował? Dywidenda jest zdyskontowana od 12 marca – świeży news to właśnie proces, a ten ciągnie kurs w dół, nie w górę.
    🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że gram bessę, ale prawda jest taka, że przy dywidendzie 9% i stabilnym bilansie ten papier ma twarde wsparcie, które wytrzymałoby nawet parę złych newsów.
  2. Olek Optymista byk

    Riposta — Piotrek Pesymista

    Piotrek Pesymista twierdzi, że wyrok WIBOR to gwóźdź do trumny dla sektora – ale to jak panikować, bo pierwsza kropla deszczu spadła na jezioro. Ten wyrok z Jeleniej Góry jest nieprawomocny, jednostkowy i dotyczy kredytu z 2016 roku. To nie jest tsunami, to pojedyncza fala, którą sądy apelacyjne wielokrotnie prostowały w innych sprawach. Rynek prawne ryzyko WIBOR już zdyskontował, a ty na nowo próbujesz siać panikę jakby to był styczeń 2020 z COVIDem.

    Główna teza bycza

    Zarząd PEO właśnie potwierdził hojną politykę dywidendową, a ryzyko WIBOR jest już w cenach od miesięcy – prawdziwym katalizatorem jest 9% stopa dywidendy i zysk netto 6,92 mld zł, który daje przestrzeń do dalszych wypłat.

    Najważniejsze argumenty

    • Dywidenda 19,77 zł na akcję to 9% stopy zwrotu – przy obecnych stopach procentowych w Polsce to jak znaleźć banknot 200 zł na chodniku. Piotrek Pesymista woli patrzeć na pojedynczy wyrok, który nie ma materialnego wpływu na kapitały własne banku.
    • Rekomendacja zarządu to 5,19 mld zł wypłaty przy zysku 6,92 mld zł – to 75% zgodnie z limitem KNF. Piotrek Pesymista nazywa to tańcem walca, a ja nazywam to trzymaniem ręki na pulsie i transparentną polityką dywidendową.
    • Wskaźnik wypłaty na poziomie 75% to nie przypadek – to sygnał, że zarząd wierzy w stabilność kapitałową. Gdyby ryzyko WIBOR było realnym zagrożeniem, KNF nie zgodziłaby się na tak wysoki poziom dywidendy. Pytanie retoryczne do Piotrka: czy naprawdę wierzysz, że nadzór finansowy pozwoliłby wypłacić 5 mld zł w gotówce, gdyby widział widmo procesów sądowych?
    🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stroniePrzy tak wysokiej dywidendzie brak wzrostu akcji kredytowej może w przyszłości ograniczyć zdolność do powtarzania takich wypłat.
Technika 2 wypowiedzi
  1. Stefan Spadkowy niedźwiedź

    Główna teza niedźwiedzia

    Trend spadkowy na PEO jest w pełni siły – wszelkie odbicia to tylko chwilowe drgnięcia konającego momentum, które zgasną przy pierwszym teście oporu. To nie jest odwrót, tylko pauza przed dalszym zjazdem.

    Najważniejsze argumenty

    • Aroon Down na poziomie 84 – to nie jest przypadek, to systemowe wyprzedawanie przez 84% ostatnich 25 sesji. Jak powiedział Jesse Livermore: „Rynek nigdy się nie myli, opinie tak.” Twoje odbicie RSI to opinia – Aroon to fakt.
    • Przewaga sprzedających (-DI > 31) i ADX=26,1 – trend nie tylko istnieje, ale nabiera siły. ADX powyżej 25 to jak wiatr w żagle dla niedźwiedzia. Każde „odbicie” to tylko złapanie byka za rogi, które skończy się jak śliwka w kompocie.
    • Cena (209,8 PLN) daleko poniżej parabolicznego SAR (223,0 PLN) – to nie jest wykupienie, to strukturalna słabość. SAR odwraca się tylko przy zmianie trendu, a tutaj dystans rośnie. Wskaźnik siły względnej RSI=40,7 ledwo zipie, a CB/OBV spada od 10 sesji – to nie jest „presja podażowa słabnie”, to agonia popytu.
    🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że CCI odbija od dna i świeży sygnał momentum może zaskoczyć, ale przy dystrybucji OBV to raczej korekta w trendzie niż odwrót.
  2. Waldek Wzrostowy byk

    Riposta — Stefan Spadkowy

    Stefan Spadkowy twierdzi, że Aroon Down na 84 to niepodważalny dowód siły trendu spadkowego. Ale to jak patrzeć na bramkę, z której piłka już wyszła, i mówić, że wciąż leci do siatki. Sam przyznajesz, że trend spadkowy jest, tylko zapomniałeś dodać, że słabnie. Histogram MACD rośnie, RSI odbija od 5 sesji, a CCI wyszło z poziomów wyprzedania. To nie jest pauza przed zjazdem – to test, czy niedźwiedź ma jeszcze pazury. Aroon mierzy czas, nie siłę – i twój trend, Stefanie, traci impet. Pytanie retoryczne: jak długo zamierzasz jechać na martwym koniu, zanim przyznasz, że rynek szykuje się do odbicia?

    Główna teza bycza

    Trend spadkowy traci oddech, a momentum bycze dopiero się rozkręca – odbicie z wyprzedania na RSI i CCI to pierwszy sygnał, że cena testuje grunt pod nogami, a przy słabnącej podaży wchodzimy w strefę komfortu dla byków.

    Najważniejsze argumenty

    • RSI(14) na 40,7 rośnie od 5 sesji – to nie jest przypadkowy skok, Stefanie, to dywergencja bycza. Cena spada, a momentum rośnie – jak w boksie, kiedy przeciwnik cofa się, ale zadaje celniejsze ciosy. Wskaźnik siły względnej sygnalizuje, że presja podażowa wygasa, a rynek szykuje się do kontrataku. To klasyczny sygnał odwrócenia, który ignorujesz na własne ryzyko.
    • CCI na -84,0 odbija w górę – wskaźnik kanału towarowego wyszedł z poziomów wyprzedania poniżej -100, co historycznie na PEO poprzedzało odbicia o 3-5%. Jak mawiał Paul Tudor Jones: „Momentum jest twoim przyjacielem – dopóki nie przestanie nim być.” Twoje Aroon 84 to już przeszłość, a CCI patrzy w przyszłość. Łap byka za rogi, zanim rynek cię przejedzie.
    • ADX=26,1, ale to trend słabnie – wskaźnik kierunkowy rośnie, co ty, Stefanie, bierzesz za siłę, ale to tylko średnia. Spójrz na składowe: -DI powyżej 31 wciąż dominuje, ale +DI zaczyna się odradzać. Różnica między nimi topnieje, a ADX powyżej 25 w trendzie słabnącym to sygnał, że niedźwiedź traci grunt pod nogami. Nie wieszaj psów na tym trendzie – on kuleje.
    🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że trend spadkowy jest wyraźny, a cena poniżej obu średnich kroczących to mocny argument, że każde odbicie może być tylko pułapką na byki
Fundamenty 2 wypowiedzi
  1. Bartek Byczy byk

    Główna teza bycza

    Pekao handluje poniżej 6x zysku, a rynek zdążył już zdyskontować obniżki stóp – to okazja, by złapać byka za rogi przed powrotem wyceny do mediany 8-9x.

    Najważniejsze argumenty

    • P/E na poziomie 5.68x to jak kupowanie złotówki za 57 groszy – cytując Warrena Buffetta, lepiej kupić świetną firmę po uczciwej cenie niż przeciętną po okazyjnej. Pekao, z ROE 19.8%, jest właśnie taką świetną firmą.
    • Kurs spadł o 5.5% w 20 dni – to świeża korekta, nie stary balast. Rynek już wycenił cykl obniżek, ale zapomina, że przy rekordowym zysku netto 7.0 mld PLN w 2024 i kapitałach własnych 35.3 mld PLN bank ma poduszkę, by przetrwać gorszy kwartał bez paniki.
    • P/B na 1.13x zbliża się do dolnego przedziału 1.0-1.5x – pytanie retoryczne do niedźwiedzi: ile trzeba by spadło, byście dostrzegli wartość? Przy historycznej medianie 8-9x P/E, potencjał wzrostu wyceny to blisko 60% – nie wisi to w powietrzu bez podstaw.
    🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że gram byka, ale prawda jest taka, że przy P/E 5.68x jeden słaby kwartał z niższymi przychodami odsetkowymi może zepchnąć wycenę poniżej 5x, zanim rynek uwierzy w odbicie.
  2. Maciek Misiowy niedźwiedź

    Riposta — Bartek Byczy

    Bartek Byczy twierdzi, że Pekao za 5.68x zysku to okazja życia, bo spadek kursu jest świeży. Niestety, kolego, mylisz niską cenę z wartością – to tak, jakbyś kupował przeceniony bilet na rejs Titanikiem, bo bilety są tanie. Rynek nie dyskontuje przeszłości, tylko przyszłość, a ta rysuje się w ciemnych barwach.

    Główna teza niedźwiedzia

    Pekao przy P/E 5.68x wygląda tanio, ale to pułapka wartości – spadek zysków w 2025/2026 zje każdą pozorną przewagę, a bilans banku nie wytrzyma presji cyklu obniżek stóp.

    Najważniejsze argumenty

    • Bartek, mówisz o historycznie niskim P/E, ale zapominasz, że ROE 19.8% za 2024 to już stary numer – przy spadku stóp procentowych marża odsetkowa netto poleci w dół, a z nią zysk. Pytanie retoryczne: ile razy widziałeś, żeby bank z ROE 8% handlował powyżej 6x zysku? Bo tam zmierzamy.
    • Kurs spadł o 5.5% w 20 dni, ale to tylko przedsmak – kapitały własne 35.3 mld PLN przy P/B 1.13x wciąż są powyżej historycznego dna 1.0x. Dopóki nie zobaczymy spadku poniżej 1.0x, nie ma mowy o bezpiecznej marży. Złapać byka za rogi? Raczej wpaść jak śliwka w kompot z przeszacowanym aktywem.
    • Rekordowy zysk 7.0 mld PLN za 2024 to już historia, a rynek jak ślepy koń patrzy w przód – spadek dochodów odsetkowych o 15-20% w cyklu obniżek wyzeruje premię, którą widzisz w P/E. Twoja „świetna firma po uczciwej cenie" to tylko miraż przy nadchodzącym załamaniu zysków.
    🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że gram bessę, ale prawda jest taka, że przy P/B 1.13x i solidnych kapitałach własnych 35.3 mld PLN to nie jest jeszcze piramida finansowa – dno jest blisko, tylko nie wiem czy wytrzyma
Makro i reżim rynku 2 wypowiedzi
  1. Bogdan Bessowy niedźwiedź

    Główna teza niedźwiedzia

    Panika na rynku to nie „odreagowanie przegrzania", tylko pierwsze uderzenie tsunami. WIG20 spada, a reżim hossy kruszy się w oczach – grać trzeba przeciwko niemu, zwłaszcza w bankach z wysoką betą.

    Najważniejsze argumenty

    • Korekta nie jest płytka, jest sygnałem zmiany reżimu. S&P 500 stracił 4,8% od szczytu, Nasdaq 7,7% – to nie „otrząśnięcie z letargu", tylko początek strukturalnego odwrotu od ryzyka. Jak mawiał Jim Rogers: „Każdy rynek, który nie może rosnąć, spada – to nie fizyka kwantowa, to fizyka newtonowska." WIG20 balansuje na granicy korekty, ale średnioterminowy +17% to tylko euforyczne odbicie, które zaraz pęknie.
    • Banki są na pierwszej linii ognia. PEO z betą powyżej 1 w ciągu 20 dni traci -5,5% wobec -2,5% WIG20 – to hiperbola wrażliwości. W warunkach risk-off i ropy po 100 dolarów, spread kredytowy rośnie, a wyceny obligacji spadają. To jak ślepa uliczka dla banków: ani stopy procentowe nie pomogą, ani popyt kredytowy.
    • Prasa zmienia narrację, rynek nie nadąża. 10 marca pisała o „otrząśnięciu", 12 marca o „runięciu" – ta huśtawka sentymentu to klasyczny wzór blow-off top. Euforia była szczytem, teraz następuje korekta. Pytanie do przeciwnika: czy ten tydzień to nie pierwszy gwizdek na koniec hossy, zwłaszcza gdy Nasdaq jest -7,7% od szczytu?
    🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że gram bessę, ale prawda jest taka, że przy takim sentymencie i 20-dniowych spadkach, krótkoterminowe odbicie techniczne jest bardzo prawdopodobne.
  2. Hieronim Hossowy byk

    Riposta — Bogdan Bessowy

    Bogdan Bessowy twierdzi, że spadki to początek tsunami, a nie korekta. Porównanie z falą uderzeniową brzmi dramatycznie, ale fakty mówią co innego – spójrzmy na dane, nie na emocje.

    Główna teza bycza

    Reżim rynku wciąż sprzyja hossie – korekta jest zdrowym oddechem po przegrzaniu, a nie zmianą trendu. PEO płynie z falą głównego nurtu, a banki z wysoką betą to właśnie okazja, nie pułapka.

    Najważniejsze argumenty

    • Korekta to nie bessa – trend średnioterminowy trwa. WIG20 wciąż jest +17% w skali 60 i 200 dni – to klasyczne odreagowanie po wzrostach, a nie strukturalne załamanie. Bogdan Bessowy zapomina, że rynek nie odwraca się w tydzień po 5% spadku od szczytu – to byłoby jak wpaść jak śliwka w kompot bez powodu.

    • Prasa histeryzuje, ale liczby nie kłamią. S&P 500 stracił tylko 4,8%, Nasdaq 7,7% – to cios, ale nie nokaut. Cytując Jesse Livermore'a: „Rynek nigdy nie jest tak oczywisty, jak myślą ci, którzy widzą w każdym spadku koniec świata". Bogdan Bessowy czyta nagłówki zamiast patrzeć na 200-dniową średnią.

    • PEO zyskuje na makro, gdy korekta się kończy. Bank ma betę powyżej 1 – w korekcie traci więcej, ale przy odbiciu zyska jeszcze więcej. WIG20 jest tylko -5,9% od szczytu – to ślepa uliczka dla niedźwiedzi, którzy grają przeciwko trendowi. Czy Bogdan Bessowy naprawdę wierzy, że +17% w 60 dni to sygnał do sprzedaży?

    🎤 SPOWIEDŹ DO KAMERY — przeciw własnej stronieWiem, że przy becie powyżej 1 i wrażliwości na stopy, jeden gorszy odczyt inflacji może pogrążyć PEO szybciej niż rynek
Rozdział 4 z 4 Na czym bazowali eksperci? Na aktualnych raportach czterech analityków 📈 zobacz dane przetwarzane przez fundusz →

Czterej neutralni analitycy — newsy, technika, fundamenty, makro — co sobotę piszą świeże raporty o każdej spółce. Te poniżej powstały w sobotę 14 marca 2026, na najnowszych danych dostępnych w tamtej chwili: ostatnich newsach i komunikatach, zamknięciach kursu i wskaźnikach przeliczonych na bieżąco. To ich materiał trafia do debaty.

📰 Analityk Newsów

Szefie, oto co wiem o PEO od strony newsflow.

Najistotniejsze newsy

  1. Dywidenda za 2025 r. – zarząd rekomenduje 19,77 zł na akcję (2026-03-12) Zarząd zaproponował wypłatę 5,19 mld zł (75% zysku netto 6,92 mld zł), zgodnie z limitem KNF. To istotny, pozytywny sygnał – stopa dywidendy ok. 9% przy aktualnym kursie. News jest publiczny od kilku dni i częściowo zdyskontowany, ale potwierdza hojną politykę.

  2. KNF zaleciła max 75% wypłaty z zysku za 2025 (2026-03-02) Formalne zalecenie komisji – wcześniejszy krok proceduralny, bez zaskoczenia. Limituje górną granicę dywidendy, ale przy rekomendacji zarządu wynoszącej dokładnie 75% – neutralne.

  3. Wyrok WIBOR przeciwko Pekao – sąd w Jeleniej Górze (2026-03-04) Sąd uznał klauzulę zmiennej stopy procentowej za niedozwoloną w kredycie z 2016 r. Wyrok nieprawomocny, jednostkowy. Na ten moment ryzyko prawne WIBOR istnieje, ale nie zmienia obrazu sektora – to kontynuacja trendu, nie przełom. Drobny negatywny sentyment, ale bez materialnego wpływu w krótkim terminie.

  4. Ekonomiści Pekao obniżają prognozę PKB Polski do 3,8% (2026-03-10) Korekta w dół o 0,2 pkt. proc. z powodu wojny w Iranie i niepewności geopolitycznej. To projekcja własnego banku – raczej kontekst makroekonomiczny, nie news o spółce. Neutralny.

  5. RPP obniżyła stopy procentowe o 0,25 pkt proc. (stopa ref. 3,75%) (2026-03-04) Siódma obniżka od maja 2025. Dla banku oznacza presję na marżę odsetkową, ale znane i kontynuowane otoczenie. Neutralny.

  6. Sytuacja frankowa – spadek nowych pozwów ogólnie, ale banki z dużym portfelem (2026-03-12, – sektorowy) W przypadku Pekao brak konkretnych danych. Kontynuacja trendu – bez nowego impulsu. Neutralny.

  7. Platforma art-bankingowa Pekao Dimensions (2026-03-04) Niszowa usługa private banking – pozytywne, ale marginalne dla wyników. Drobny pozytywny.

Tematy dominujące

Newsflow w tym tygodniu jest zdominowany przez wątek dywidendy za 2025 – rekomendacja zarządu 19,77 zł/akcję (75% zysku) to główna, pozytywna informacja. W tle: standardowy makro-kontekst (stopy proc., ryzyko WIBOR, PKB). Brak nowych dużych katalizatorów operacyjnych lub M&A. Dla inwestora w horyzoncie 1-3 mc najważniejsze pozostaje zatwierdzenie dywidendy przez ZWZ i ewentualne dalsze obniżki stóp.

Ryzyko informacyjne

Główne ryzyko – materializacja wyroków WIBOR (jednostkowe orzeczenie, ale trend się nasila). Brak sygnałów o ostrzejszych regulacjach. Asymetria informacyjna: brak.

📈 Analityk Techniczny

Szefie, oto techniczny odczyt PEO — co gra i co się z czym kłóci:

Obraz jest wyraźnie niedźwiedzi w trendzie, ale w momentum pojawia się świeży kontr-sygnał. Cena (209,8 PLN) od dawna znajduje się poniżej parabolicznego SAR (223,0 PLN), a trend spadkowy potwierdzają: Aroon Down na poziomie 84, przewaga sprzedających (-DI > 31) oraz rosnący indeks ruchu kierunkowego (ADX=26,1), który wskazuje, że trend nabiera siły. Jednocześnie spadający bilans wolumenu (OBV) przez 10 sesji i indeks przepływu pieniądza (MFI=31,7) potwierdzają dystrybucję. Kluczowe napięcie: rosnący histogram zbieżności/rozbieżności średnich kroczących (MACD), wskaźnik siły względnej (RSI=40,7) rosnący od 5 sesji oraz wskaźnik CCI (-84,0) odbijający w górę — to oznaki, że presja podażowa słabnie i rynek testuje, czy trend ma jeszcze siłę do kontynuacji. Zmienność po wyjściu ze squeeze’u (rosnąca szerokość wstęg Bollingera i wzrost średniego rzeczywistego zakresu ATR) otwiera przestrzeń do ruchu, ale nie dyktuje kierunku.

Trend i momentum: Cena znajduje się poniżej średniej kroczącej z 50 i 200 sesji (brak surowych danych, ale paraboliczny SAR i Aroon Down potwierdzają trend spadkowy). Indeks ruchu kierunkowego (ADX=26,1) rośnie — trend nie gaśnie, a się rozpędza. Jednak momentum krótkoterminowe zaczyna się wypłaszczać: linia MACD wciąż spada, ale histogram odbija od dołka, a wskaźnik siły względnej (RSI=40,7) rośnie od 5 sesji. Wskaźnik Aroon Up (36) słabnie, co oznacza, że byki nie są w stanie wygenerować nowego szczytu w 25 sesjach. Z kolei wskaźnik -DI (31,8) nadal dominuje nad +DI (19,4) — trend spadkowy trwa, ale dynamika sprzedaży może wyhamowywać.

Oscylatory i ekstrema: StochRSI odczyty (K=29,1, D=38,2) są poniżej strefy wykupienia, a wskaźnik Williamsa %R (-74,3) już nie jest na skrajnym wyprzedaniu, co sugeruje, że presja podażowa słabnie, ale rynek nie jest jeszcze gotowy do zwrotu. Wskaźnik siły względnej RSI(2)=38,6 — spadkowy, ale bez ekstremum. Indeks kanału towarowego CCI (-84,0) odbija w górę z obszaru wyprzedania — to sygnał, że spadki tracą impet. Natomiast wskaźnik stochastyczny (K=26,7) spada, co zaprzecza odbiciu. RSI(28) spada od 10 sesji — długi momentum słabnie. Konflikt: krótki termin (RSI, CCI, Williams) sugeruje próbę odbicia, ale średni termin (TRIX < 0, ROC(20) < 0) pozostaje negatywny.

Wolumen, przepływ i zmienność: Bilans wolumenu (OBV) spada od 10 sesji — dystrybucja, potwierdza trend spadkowy. Indeks przepływu pieniądza (MFI=31,7) spada, co znaczy, że pieniądz wypływa z akcji. Brak dywergencji wolumenowej — przepływ pieniądza potwierdza cenę. Zmienność: wstęgi Bollingera rozszerzają się po wcześniejszym squeeze’u (BB_BANDWIDTH=0,166), a średni rzeczywisty zakres (ATR=7,07) rośnie. Garman-Klass w 90. percentylu — ekstremalna zmienność wewnątrzsesyjna. To oznacza, że rynek jest rozhuśtany, ale rozszerzające się pasmo nie wskazuje kierunku — jedynie, że ruch, który nastąpi, może być gwałtowny.

Poziomy i scenariusze:

  • Dystans od 52-tyg. szczytu (237,0 PLN): -11,5%, od dołka (166,55 PLN): +26%. Najbliższy opór to prawdopodobnie 52-tyg. szczyt (237,0 PLN) i paraboliczny SAR (223,0 PLN). Wsparcie okolice 200 PLN (psychologiczne) i dołek 52-tyg. (166,55 PLN).
  • Kontynuacja trendu spadkowego: Aroon Down pozostaje powyżej 70, -DI utrzymuje się > +DI, OBV kontynuuje dystrybucję, a cena nie zdoła przebić oporu na 223 PLN (SAR). Przebicie poniżej 200 PLN otworzyłoby drogę do testu dołka 52-tyg.
  • Odwrócenie (próba odbicia): Domknięcie dywergencji — rosnący histogram MACD i RSI(14) wyżej musiałoby zostać potwierdzone przez OBV (stabilizacja lub wzrost) i MFI (odbicie powyżej 40). Przebicie 223 PLN (SAR) jako pierwszy sygnał techniczny. Potem dopiero test 237 PLN. Obserwuj warunek +DI > -DI jako sygnał zmiany układu sił.
🧮 Analityk Fundamentalny

Szefie, oto co wiem o PEO od strony fundamentalnej:

Teza fundamentalna

Pekao handluje na historycznie niskich mnożnikach (P/E ~5.7x), co odzwierciedla obawy o spadek dochodów odsetkowych w cyklu obniżek stóp, ale te ryzyka są częściowo dyskontowane.

Wycena

  • P/E 2024-A (na zamkniętym roku): 5.68x. To poniżej 3-letniej mediany (~8-9x) i najniższy poziom od 2022 roku. Kurs spadł ostatnio -5.5% w 20 dni, więc spadek wyceny jest świeży, nie stary.
  • P/B: 1.13x. W stosunku do kapitałów własnych 35.3 mld PLN i ceny 209.8 PLN za akcję – wycena zbliża się do dolnego przedziału historycznego (1.0-1.5x), ale jeszcze nie jest ekstremalnie głęboka.
  • EV/EBITDA: nie liczona wprost dla banku – zamiast tego ROE i marża odsetkowa netto są kluczowe.
  • Trajektoria: P/E tanieje od raportu rocznego za 2024 (opublikowanego ok. 2025-03-31), który pokazał rekordowy zysk netto 7.0 mld PLN. To stara informacja – rynek już patrzy w przyszłość i wycenia spadek zysków w 2025/2026.

Jakość biznesu

  • ROE (2024-A): ~19.8% (zysk netto 7.0 mld / kapitały własne 35.3 mld). Bardzo wysoki i stabilny w ostatnich trzech latach (2022: 7.6%, 2023: 21.7%, 2024: 19.8%).
  • Wynik odsetkowy (NII): 13.7 mld w 2024 vs 12.7 mld w 2023. Wzrost o 7.8% rdr. Marża odsetkowa korzystała na wysokich stopach NBP (5.75% w 2024), ale RPP obniżyła stopy w lutym 2026 do 5.25% – to presja na NII w 2025/26.
  • FCF: 8.3 mld w 2024, spadek z 23.8 mld w 2023 (efekt wyższych inwestycji w obligacje). FCF margin w relacji do przychodów odsetkowych (~13.7 mld) ok. 60%, ale to dla banku wskaźnik mniej standardowy.
  • Koszty ryzyka (odpisy kredytowe): -2.0 mld w 2022 (excesywne, po szoku stóp), -0.6 mld w 2023, -1.6 mld w 2024. Odpisy nadal podwyższone, ale stabilizują się.
  • Bilans: Depozyty klientów 270 mld vs kredyty 189 mld – nadpłynność ok. 80 mld. Wskaźnik L/D ~0.7. Kapitały własne 35.3 mld, Debt/Equity 0.99 – solidna kapitalizacja.
  • Słabość: Koszty operacyjne (ogólne + administracyjne) 6.8 mld w 2024, wzrost o 6.2% rdr. Presja inflacyjna na place w polskiej bankowości jest faktem.

Ryzyka fundamentalne

  1. Ryzyko niższych stóp NBP: Obniżki stóp w 2026 (aktualnie 5.25%) bezpośrednio ścisną marżę odsetkową i zysk netto. Każda 25-bazowa obniżka kosztuje bank ok. 400-500 mln PLN w NII.
  2. Ryzyko kredytów CHF: Ekspozycja na kredyty hipoteczne we frankach w bilansie (w ramach grupy). Wciąż istnieje ryzyko nowych odpisów na ugody/pozwy, choć to już wieloletni temat i stopniowo słabnie.
  3. Presja kosztowa: Wynagrodzenia w sektorze finansowym w Polsce rosną szybciej niż inflacja (13-16% rdr w 2024). Spółka ma ograniczone możliwości cięcia kosztów bez wpływu na jakość usług.
  4. Ryzyko portfela obligacji: Inwestycyjne aktywa finansowe 135 mld PLN. W przypadku wzrostu rentowności (odwrócenia cyklu obniżek) – spadek wartości rynkowej może obciążyć wynik handlowy i rezerwę.
🌍 Makro i Reżim Rynku

Szefie, najpierw reżim rynku, potem PEO:

Reżim rynku

Rynek przechodzi z fazy hossy w korektę spadkową wymuszoną szokiem geopolitycznym. WIG20 (-5,9% od 52-tyg. szczytu) i mWIG40 (-8,6%) balansują na granicy korekty; narracja prasy z ostatnich 5 dni jest jednoznacznie risk-off — „globalny odwrót od ryzyka", „ropa po 100 dolarów uderza w rynki", „spadki 1-4%". S&P 500 (-4,8% od szczytu) i Nasdaq (-7,7%) też w korekcie, ale bez paniki. Liczby krótkoterminowe (20d -3-6% dla wszystkich indeksów) potwierdzają korektę, ale średnioterminowo (60d/200d) WIG20 wciąż +17% — to odreagowanie przegrzania, nie bessa. Dyskrepancja: prasa mówi o „otrząśnięciu się z letargu" (10 marca), a potem o runięciu (12 marca) — sentyment jest cofnięty w skali tygodnia, ale nie załamany strukturalnie.

Spółka na tle reżimu

PEO jako bank z WIG20 ma betę powyżej 1 — w korekcie cierpi bardziej niż rynek (20d -5,5% vs WIG20 -2,5%), ale defensywność banków jest ograniczona przez ekspozycję kredytową i wrażliwość na stopy.

Wrażliwości makro

Bank działa w PLN i EUR; NIM wrażliwy na WIBOR — po obniżce RPP o 25 pb (4 marca) marża odsetkowa ulegnie presji w Q2. CHF/PLN +2,6% w 20d to ryzyko kosztów ryzyka prawnego (portfel CHF), ale Pekao ma mniejszą ekspozycję niż PKO/mBank. Rosnąca ropa (powyżej 100 USD/bbl) nie uderza bezpośrednio w bank, ale chłodzi gospodarkę i obniża popyt na kredyt. Wzrost stóp w odpowiedzi na inflację paliwową nie jest w cenach — RPP może wstrzymać cykl luzowania, co byłoby wsparciem dla NIM.

Kalendarz rynku (nadchodzący tydzień)

  • pn 16.03: GUS: inflacja CPI finalna (luty) — umocni lub osłabi oczekiwania co do dalszych obniżek stóp, wpływ na wycenę banków (NIM).
  • śr 18.03: FOMC (stopy + projekcje) — oczekiwana pauza; gołębi wydźwięk osłabiłby dolara i wesprze EM, jastrzębi wzmocni presję risk-off.
  • pt 20.03: Wygaśnięcie FW20H26 — podbije obroty i zmienność na PEO ok. 4-krotnie; duże przepływy hedgingowe mogą odbić się na zamknięciu, ale bez wpływu na trend.

Ryzyka makro (3-6 mies.)

  1. Eskalacja konfliktu w Cieśninie Ormuz → ropa >120 USD — recesyjny szok dla Polski (import paliw, spadek PKB/kredytów). 2) Przerwanie cyklu obniżek RPP z powodu presji inflacyjnej — wspiera NIM, ale uderza w wyceny obligacji i jakość portfela kredytobiorców. 3) Korekta na EM w ślad za USA — odpływ kapitału zagranicznego z GPW, PEO w WIG20 traci najmocniej jako płynny walor.
🖥 Chcesz wejść jeszcze głębiej?
Tak wygląda tydzień danych jednego z czterech analityków — technicznego: kilkadziesiąt wskaźników, wykresy, surowe liczby. zobacz AKTUALNE wykresy techniczne (stan na 1 sierpnia 2026) → Analiza powyżej powstała wyłącznie na danych dostępnych w sobotę 14 marca 2026 — galeria pokazuje notowania na dziś.
↑